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对三安光电的质疑凸显出中国LED产业发展现状，相关政府部门应该调整扶持方式，摒弃简单的直接补贴，帮助企业不断增强实力
四月第一个交易日午后，A股中LED行业市值最大的上市公司三安光电（SH 600703）突然出现异动，原本走势平稳的股价直向跌停而去，收盘时报于12.37元，跌幅达到9.11%。
之前一周，三安光电公布了2012年度业绩，虽然净利润同比下滑了13.47%至8.10亿元，但营收仍保持了较高的增速，增长92.48%至33.63亿元。在LED整个行业较为低迷的2012年，这一业绩表现并不算差，但公司股价为何做出如此过激的反应？
原来，这一切与当日《证券市场周刊》一篇名为《三安光电200亿元市值真相》的报道相关。该报道直指公司存在涉嫌以高价向政府售卖路灯、上市以来超半数利润来自政府补贴、关联交易未进行披露、出售用剩的黄金废料、部分项目还涉嫌虚增投资等问题。
停牌一日后，三安光电于4月2日晚发布了澄清公告，笼统地否认了上述质疑，但仍有多处问题澄而不清。4月3日复牌后，公司股价大幅波动后，最终以红盘报收，比前一个交易日上涨了1分钱。比起之前遭受质疑的同行业上市公司勤上光电（SZ 002638）来说，此种局面已算幸运。
2月下旬，勤上光电首次被爆出隐瞒关联交易、涉嫌造假上市的消息。3月1日，该公司在公告中对此全盘否认。有关媒体于3月26日再一次进行了更为细致的曝光，该公司又于4月2日发布澄清公告，并承认了当年的信息披露存在问题。从3月25日起，勤上光电的股价连跌4个交易日，累计跌幅超过25%。
当然，三安光电的影响力非勤上光电可比，目前事态的发展还远未到终局。这家福建公司最初于2008年7月借壳*ST天颐上市，从此走出了业绩和股价同步增长的完美双曲线。从2008到2012年，该公司净利润增长了15倍，股价最高曾上涨了18倍之多。即便股价一度下跌，以4月3日的收盘价计算，其总市值仍达178.77亿元。
针对三安光电的澄清公告，《证券市场周刊》又迅即做出反应，进一步指出其中的可疑之处，仍待公司的正面回应。相关质疑中，外界对于很多细节尚难做出判断，但涉及政府补贴的部分则有据可查。据统计，自借壳上市以来，三安光电获得各类名义的政府补贴累计近30亿元。其中，计入2010年度损益的政府补贴为2.53亿元，当期净利润为4.19亿元；计入2011年度损益的政府补贴为8.05亿元，当期净利润为9.36亿元；计入2012年度损益的政府补贴为3.28亿元，当期净利润为8.10亿元。不难看出的是，如果缺少了政府部门持续不断的巨额补贴，这家业绩高成长的上市公司将大为褪色。
依靠政府补贴过日子的情况，在LED产业里并不少见，尤其是处于产业链下游的应用型公司（以LED照明最为突出）。近年来从小家电领域转向LED照明的德豪润达（SZ 002005）同样如此。该公司2011年度营收为30.65亿元（其中LED产业收入9.13亿元），净利润3.92亿元，计入当期损益的政府补贴则达3.10亿元。其2012年度报告尚未正式发布，半年度的净利润为1.24亿元，而计入当期损益的政府补贴为1.54亿元。这意味着如果扣掉这部分收入，该公司业绩甚至是亏损的。
事实上，LED产业的前景被一致看好。近几年来，全球LED 照明节能产业产值年增长率保持在20%以上。据统计，2010年全球LED照明市场规模约50亿美元，到 2020年则有望达到750亿美元，占全球照明市场份额的50%。根据中国相关政府部门近年来陆续发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》、《“十二五”节能减排综合性工作方案》、《“十二五”节能环保产业发展规划》以及《半导体照明节能产业发展意见》等文件，到2015年，中国LED 照明产业产值年均增长率应当达到30%左右，60W以上的普通照明用白炽灯将全部淘汰，其市场占有率将降到10%以下，节能灯等传统高效照明产品市场占有率稳定在70%左右，LED 功能性照明产品市场占有率达到20%以上，产值4，500亿元（其中 LED 照明应用产品 1，800 亿元）。
在国家优先发展节能环保产业政策的支持下，各地政府部门正逐步加大财政补贴 LED 照明产品的推广力度，在商业照明、工业照明及政府办公、公共照明等领域，推动 LED 产品在医疗、农业、舞台、景观照明等专业和特殊场所的示范应用。
然而，中国LED产业的发展却让人感受到了在光伏领域发生的类似故事：众多企业先后介入，但大多集中在产业链下游，缺乏上游的芯片核心技术；LED灯具的价格相比普通灯具高很多，只能依靠政府采购用于公众照明等领域（这也是三安光电被质疑的重点，政府采购价格相当高），走入大众消费群体尚需时日。
由于对GDP高增长的迷恋，多年来众多地方政府都在大搞快上各类产业园区，以十分优惠的政策（包括直接补贴、政府采购、优惠贷款、低廉土地等）吸引企业进驻。比如上面提到的三安光电、德豪润达等公司，都在安徽芜湖建立产业基地，光电产业也正是当地政府规划的重点发展项目，对这些规模较大的进驻公司每年都有十分可观的直接补贴，并且会进行相关采购。在这种氛围下，很多企业也顺势而为，乐于享受包括巨额政府补贴在内的各种优惠措施，但真正是否能将资金用于提高自身实力则大大存疑。
事实上，政府部门针对某个产业进行补贴并没有错。国外在发展LED产业的过程中，也多采取了各种形式对相关企业进行补贴或者扶持，包括美国CREE公司在内的LED产业巨头均曾接受政府补贴、订单等支持，帮助企业实现技术突破，加速LED的商业化进程。问题的关键在于，地方政府部门应该采用何种扶持方式？
近两年来，中国光伏企业集体遭遇困境，不仅与企业自身的发展策略相关，也与当地政府的态度密不可分。包括无锡尚德、江西赛维等在内的企业，其不断扩张的冲动都跟地方政府的鼓励和扶持相关，最终产能大大提升乃至过剩了，但公司核心实力并没有得到有效提高，仍只能受困于初级的市场竞争手段，一旦市场波动就很难抵御风险。
此时就断言LED照明将步光伏产业的后尘，显然太过武断，毕竟相关政策前景已十分明朗。真正要做的是，相关政府部门应尽快调整思路，不再过分看重GDP增长数据，将着眼点放在产业升级上，创造出良好的政策空间，通过更为市场化的手段逐步引导相关企业不断增强实力，使得新兴产业获得比较优势，从而在市场上站住脚跟。比如，对于传统的照明产业要有相关的抑制政策，真正节能的、高效的、无污染的LED照明则将会有广大的市场前景。
但愿外界对于LED产业相关公司的质疑只是虚惊一场，也更希望这一切能够帮助企业和政府部门一道成长。
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